Tensiones con EE.UU. enfrían el mercado europeo de deuda

Prestatarios regresaron al mercado europeo de deuda, pero la cautela persiste por tensiones entre Estados Unidos y Europa, mientras grandes emisiones soberanas sostienen el volumen.

Los prestatarios regresaron este martes al mercado europeo de deuda, aunque con menor actividad, debido al aumento del riesgo global y a las tensiones políticas entre Estados Unidos y Europa, particularmente por Groenlandia.

El mercado europeo de deuda volvió a mostrar movimiento este martes, con alrededor de 10 emisores que buscan captar al menos 36.700 millones de euros (US$43.000 millones), de acuerdo con datos recopilados por Bloomberg. El volumen estuvo respaldado principalmente por dos grandes colocaciones soberanas de España y Reino Unido, planificadas con antelación.

La actividad, sin embargo, se mantiene por debajo del promedio habitual para enero. El número de operaciones fue un tercio menor al observado en un martes típico de este mes en años recientes, reflejando la cautela de varios emisores corporativos ante un entorno de mayor volatilidad.

Impacto de las tensiones geopolíticas en Europa

Diversas empresas optaron por posponer sus emisiones luego de que los mercados se vieran sacudidos por las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, quien amenazó con reimponer aranceles a países europeos si se oponen a que Dinamarca entregue Groenlandia. A ello se sumó el cierre del mercado estadounidense por un día festivo, factor que suele reducir la actividad global.

El aumento del riesgo se reflejó en los indicadores de crédito. Los índices Markit iTraxx de grado de inversión y alto rendimiento subieron por segundo día consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde noviembre, mientras que los bonos soberanos a largo plazo cayeron a nivel global.

España y Reino Unido sostienen el volumen

La mayor parte de las ventas provino de la emisión de 15.000 millones de euros de España y del aumento de 7.250 millones de libras (US$9.800 millones) de un gilt del Reino Unido. Ambas operaciones registraron una demanda sólida, con libros de órdenes que superaron el equivalente a US$150.000 millones, sin señales de nerviosismo por parte de los inversionistas.

Emisiones corporativas avanzan con cautela

Solo un número limitado de empresas se aventuró al mercado. El brazo financiero de BMW AG lanzó una emisión en euros en tres tramos, con vencimientos a tres, seis y diez años, pese a la reciente caída de sus acciones. La operación atrajo más de 7.650 millones de euros en demanda, ofreciendo concesiones de emisión de entre 10 y 25 puntos básicos, superiores al promedio corporativo del año.

También participaron Morgan Stanley y la firma alemana Bertelsmann SE & Co KGaA, junto con emisores considerados de bajo riesgo como Land Baden-Wuerttemberg, Agence Francaise de Developpement y Export Development Canada, en un mercado que sigue abierto, aunque selectivo.

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